潘悦 制图驰赢策略
2025年三季报披露已正式收官。受益于AI算力爆发与需求端扩张，光通信概念股交出了一份亮眼的“成绩单”。Wind数据显示，光通信概念板块中，超七成上市公司前三季度实现业绩增长。机构表示，算力需求持续扩张利好频发等因素驱动光通信市场提前回暖。预计明年整个光通信产业链将从“争订单”全面进入“保交付”时代，龙头企业有望凭借其供应链掌控力脱颖而出。
超七成公司业绩增长
光通信是以光波为传输媒质的通信方式。在A股市场上，光通信一般指“光纤通信”，通过光电器件实现电光信号转换，利用光纤或自由空间等介质传输信息。
从产业链来看，光通信产业包括上游的核心原材料与器件、中游的设备与模块制造，以及下游的应用与运营商三大环节。
根据Wind数据，如今A股市场上光通信概念板块共有24只个股，今年前三季度，实现归母净利润同比增长的有18只，占比超七成。其中，归母净利润同比增速超200%的有5家公司：仕佳光子以727.74%的增速领跑，长芯博创和共进股份分别以566.59%和529.94%位列增速第二和第三位，永鼎股份和新易盛则分别以474.3%和284.37%的增速排在第四和第五位。
此外，各个上市公司近期也披露了各自的具体生产经营状况。光迅科技称，公司的400G、800G光模块产品已批量出货，1.6T光模块产品已具备批量交付能力；华工科技的800GLPO光模块已启动海外交付；太辰光凭借高附加值产品实现较高的毛利率，公司今年前三季度的利润增速是营收增速的2.4倍。
“几家欢乐几家愁”，记者注意到，光通信概念板块业绩也呈现显著的分化态势。在24只个股中，通鼎互联、通宇通讯、中兴通讯、长飞光纤、紫光股份和铭普光磁6家公司前三季度的归母净利润同比下跌，跌幅分别为906.66%、50.91%、32.69%、18.02%、11.24%和7.27%。
AI算力成核心引擎驰赢策略
今年前三季度，光电子核心芯片供应商仕佳光子净利暴增727.74%，其背后的驱动因素引发市场关注。
对于公司业绩的变化，仕佳光子表示，受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，公司适应市场需求，产品竞争优势凸显，客户认可度提高。光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料的产品订单较上年同期实现不同程度增加，导致营收增长。与此同时，公司持续提高运营管控能力，加强降本增效工作，提高产品良率，产品竞争力增强，盈利能力提高。
从上市公司此前披露的财报信息来看，“算力”成为公司业绩增长的核心关键词。
仕佳光子此前曾在2025年半年报中表示，随着AI大模型和算力需求的规模化增长，市场对光通信相关产品的需求快速增长。数据中心从100G/200G互连逐渐升级到400G/800G/1.6T光互连，更高速率的CPO封装形式也在快速发展；全球光纤接入网千兆普及率大幅提升，并已经进入万兆网络推广阶段；未来光芯片与器件、光纤光缆将迎来新的发展机遇。
长芯博创也在2025年半年报中称，云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力的需求推动数据通信市场的发展。据市场分析机构Dell’Oro Group预测，受AI基础设备需求持续增长及通用服务器与网络设备需求复苏影响，2025年全球数据中心市场规模将增长30%。Dell’Oro Group的研报还称，全球数据中心资本支出预计2024年至2029年将以21%的年复合增长率持续增长，到2029年总规模预计达到1.2万亿美元。
光模块解决方案与服务提供商新易盛也表示，公司营收大增主要系报告期内公司受益于人工智能算力投资的发展，销售收入较上年同期大幅增加。今年前三季度，新易盛实现营收165.05亿元，同比增长221.7%；实现归母净利润63.27亿元，同比增长284.37%。
政策与需求共振成底层支撑
光通信板块的业绩爆发离不开政策与需求的共振。其中，政策层面的持续加码为行业发展注入确定性，而场景扩张则不断拉动需求放量。
从政策端来看，今年以来，相关利好政策不断出台，为光通信行业的发展保驾护航。
今年1月，国家发展改革委、国家数据局、工业和信息化部印发的《国家数据基础设施建设指引》指出，推进数据基础设施建设，推进东中西部算力协同，推动国家枢纽节点和需求地之间400G/800G高带宽全光连接，引导电信运营商等提升“公共传输通道”效能，推进算网深度融合。
10月16日发布的《工业和信息化部办公厅关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》指出，加快算力中心间高性能网络部署，有序推进城域400Gbps及以上、全光交叉等高速光传输系统设备应用，到2027年实现城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%，城域重要站点全光交叉部署率不低于50%。
从需求端来看，下游市场是光通信产品的“最终使用者”，决定了整个产业链的需求规模，也是光通信板块前三季度“业绩爆发”的核心驱动力来源。
仕佳光子表示，全球数通市场正处于AI算力需求驱动的变革期，数据中心架构加速向叶脊网络转型，800G光模块进入批量使用阶段，1.6T光模块开始应用。相关数据显示，全球数据中心互联流量每年以超过30%的速度增长，这直接带动了高速光模块、大容量光缆、光缆连接器跳线等光通信产品的采购需求。
此外，仕佳光子还指出，国内政策推动的“东数西算”工程进一步加速了骨干网升级，随着电信市场相干通信由400G向800G升级，对大容量、多信道、宽带宽DWDMAWG芯片及模块需求持续增长。
工信部数据也印证了需求增长的趋势：截至今年9月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.41亿个，比上年末净增3888万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12亿个，比上年末净增3975万个，占互联网宽带接入端口的96.7%。截至9月末，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3096万个，比上年末净增275.9万个。全国光缆线路总长度达到7444万公里，同比增长3.6%。
国盛证券研报表示，由于海外厂商的持续性追加订单，算力需求持续扩张利好频发，驱动光通信市场已迎来提前回暖迹象，股价迎来回升。预计到2026年，整个光通信产业链将从“争订单”全面进入“保交付”时代，交付能力取代订单获取能力，成为企业核心竞争力的关键指标，龙头企业将凭借其供应链掌控力脱颖而出。
也有机构提示了行业风险。例如，金元证券就表示，从下游需求来说驰赢策略，若AI数据中心建设不及预期，将影响产品销量；从产业链来说，若上游产能不及预期，导致收入不及预期；从技术上来说，CPO（共封装光学）、OCS（光学电路交换技术）为新技术，技术难度相对传统成熟可插拔光模块方案难度较大，前期投入及技术方案不成熟或成未来风险。
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