浩鼎中心孟晓苏：REITs已进入制度创新、规模扩容关键阶段

专题：第五届中国原创经济学论坛暨经济学家企业家峰会

　　9月6日金融一线消息，第五届中国原创经济学论坛暨经济学家企业家峰会今日召开，中国金融40人论坛学术顾问孟晓苏表示，制度经济学是推动经济发展的重要理论支撑。经济学的核心宗旨是服务经济社会发展，立足国情优化中国经济政策、落地制度创新，就是最具价值的经济学创新实践。

　　孟晓苏重点指出，当前国内经济发展承压，核心拖累因素来自房地产市场持续低迷。针对近期落地的“8·28”房地产金融新政，孟晓苏表示，此次一日之内连发八份政策文件，体现出政策端“一次性给足”、全力稳楼市的坚定导向。其中，其呼吁两年的“叫停法拍房”相关举措正式纳入国家政策，意义重大。稳住法拍房市场，是修复楼市信心、防范化解金融风险的关键抓手。

　　在稳楼市基础上，孟晓苏重点阐述化解地方债务的核心路径，提出依托REITs制度创新破解城投债务困局。他表示，REITs的核心逻辑是资产社会化而非私有化，通过打包高速公路、产业园区、保障性租赁住房等存量基础设施资产，转化为标准化金融产品面向全社会公开发行，社保基金、保险机构、普通投资者均可参与持有，实现资产持有人从政府平台向社会公众股东转变。城投企业可通过REITs盘活存量资产、回笼资金、偿还存量债务，顺畅实现政府信用有序退出，完美匹配本轮化债政策要求。

　　孟晓苏提出，要让REITs成为化解68万亿城投债务的核心工具，需推进两大维度制度创新。一是引入国际主流公司型REITs，弥补当前契约型REITs治理链条长、扩募难度大、规模受限的短板，依托其决策高效、权责清晰、资本运作灵活的优势，做大做强REITs市场；同时可借鉴国际“金股”制度，保留政府对重大事项的监督权，坚守公共资产公益属性。二是创新政府购买服务模式补齐资产收益短板，参考海外成熟的政府付费型REITs运作经验，通过售后回租、政府购买服务等方式，提升公租房、路桥、管网等公益类基础设施资产收益率，满足REITs上市发行条件，盘活海量低收益存量资产。

　　孟晓苏总结，中国拥有全球最大的基础设施资产底盘、最充沛的居民储蓄、最迫切的存量盘活与化债需求，三大优势奠定了国内建成全球最大REITs市场的坚实基础。历经二十年发展，REITs已进入制度创新、规模扩容的关键阶段，有望成为破解万亿级地方债务困局、盘活存量资产、服务实体经济的核心金融工具。未来需持续推进经济学制度创新与金融制度改革，凝聚学界与业界合力，让REITs社会化化债新模式落地见效，打造中国经济制度创新的标志性成果。